상장일 공모가 이하를 기록한 공모주 특징을 알아보자

가치 투자의 창시자인 벤저민 그래이엄은 투자 2가지 원칙을 말했습니다. 

 

첫 번째 원칙은 ‘절대로 손해 보지 않는 것’이고

두 번째는 ‘첫 번째 원칙을 절대 잊지 말아야 한다’는 것이다.

사실 공모주 투자는 다른 투자에 비하여 확률적으로 안전한 주식으로 알려져 있습니다.  실제로 2020년 공모한 총 70개의 주식 중에 상장 당일 종가가 확정 공모가 이하로 떨어진 주식을 살펴보면 총 14개 주식만이 공모가 이하를 기록하였습니다.    단순이 확률적으로 작년에 모든 상장 종목을 청약하고 상장 당일 매도했다면 적어도 80% 확률로 수익을 보았다는 이야기입니다.  

 

올해는 더욱더 공모주의 인기가 높아져서 올해 들어서 상장한 공모주 10개중 씨앤투스 성진 1개를 제외하고는 모두 공모가 이상의 결과를 보였습니다.  확률적으로 90% 확률을 수익을 보았다는 이야기입니다. 

 

하지만 그럼에도 분명 공모가 이하로 떨어지는 주식은 분명이 존재하고 투자자의 입장에서는 가능한 손해보지 않아야 할 것입니다.  상장 당일 공모가 이하로 떨어지는 주식 들은 어떤  특징을 가지고 있으며 어떤 공모주를 피해야 할지 한번 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

** 참고로 아래 분석은 어떤 통계학적 의미는 보이지 않았습니다. 다만 경향성을 확인 하는 정도에서만 참고자료로 생각해 주시면 감사하겠습니다. 

 

1. 상장 당일 종가가  공모 확정가 이하인 공모주 

 

우선 2020년 및 2021 1~2월 까지  올해 상장 1일 차 종가가 확정 공모가 이하를 기록한 공모주들을 살펴보겠습니다.

아래와 같이 총 15개 주식이 공모가 이하를 기록하였습니다. 

 

엔피디, 박셀 바이오, 비비씨, 원방테크, 씨앤투스 성진, 브랜드 엑스 코퍼레이션, 에이플러스에셋, 미코 바이오메드, 더네이쳐홀딩스, 제이앤티씨 , 미투젠, 퀀타 매트릭스, 넥스틴, 젠큐릭스, 핌스  

 

상장 당일 주가의 움직임을 살펴보면 

상장 1일 차 시초가는 90% ~ 110%에서 범위에서 시작하였습니다. (상장 당일 시초가는 90% 가격이 최소 가격입니다. )

1일 차 종가는 70%~ 96% 범위에서 마무리하였습니다.

 

특히 시초가 확정 공모가의  90% 에서 시작한 공모주가 실제 1일 차 종가에서도 더욱 낮은 결과를 보였습니다.  확정공모가의 90%로 시작한 5개 주중에 4개의 공모주가 실제 종가에서 가장 낮은 순위 1~4위를 순차적으로 차지했습니다.  1일 차 종가 범위는 확정공모가의  70%~93%로 기록 되었습니다.  

 

시초가가 100% 이상을 기록한 4개의 공모주의 1일차 종가는 확정공모가의 91%~96%를 기록하였습니다. 

 

2. 상장 당일 유통 물량 비교 

종목	유통가능 주식수	지분율	종목	유통가능 주식수	지분율
엔피디	74956900	35%	더네이쳐홀딩스	3828206	53%
박셀 바이오	3932411	52%	제이앤티씨	16121242	28%
비비씨	2454428	46%	미투젠	35555043	28%
원방테크	1776916	41%	퀀타 매트릭스	5902286	40%
씨앤투스 성진	5126570	58%	넥스틴	1378470	44%
브랜드 엑스 코퍼레이션	7375898	39%	젠큐릭스	2892498	47%
에이플러스에셋	14337628	63%	핌스	3635671	50%
미코 바이오메드	10369452	62%

1) 유통 가능 주식수는   137만 주 ~   7495만 주까지 다양한 범위를 보였으며 특별한 경향성은 보이지 않았습니다. 

 

2) 전체 주식수 대비 유통가능 지분율은  28% ~  63% 범위를 보였습니다. 

 전체 공모주와 비교하여 유통가능 지분율이 높은 특징을 보였습니다.  특히  15개의 주식 11개 주식에서  40% 이상의 지분율을 보였으며  대략 73% 정도 비율을 보입니다. (전체 공모주 약  44% 정도입니다. )

 

 

3. 기관수요 예측 결과 비교 

종목	밴드 상단 초과 비율	기관경쟁률	의무보유확약
엔피디	14.58	307	8.78
박셀 바이오	43.56	94	3.88
비비씨	22.79	977	3.5
원방테크	33.35	406	1.8
씨앤투스 성진	52.6	1010.02	1.4
브랜드 엑스 코퍼레이션	20.49	47.06	0
에이플러스에셋	1.99	3.66	1
미코 바이오메드	0.9	159	0.02
더네이쳐홀딩스	18.01	97.21	8.46
제이앤티씨	84.53	1077	6.72
미투젠	30.6	1114.56	1.35
퀀타 매트릭스	23.95	185	1.5
넥스틴	10.32	30.25	5.3
젠큐릭스	3.95	77	0
핌스	22.86	1210	4.28

1) 밴드 상단 초과 비율(미제시 포함)은  0.9% ~ 84.53% 범위로 다양한 양상을 보였습니다. 

( 제이 앤 티시를 제외 시 실제 밴드 상단 비율은 0.9%~46% )

전체 공모주와 비교하여 밴드상단 초가 비율이 낮게 유지되고 있습니다.  실제로 30% 이하 주식수의 비율을 살펴보면 15개 주 중에 10개 주로 약 67%의 비율을 보이고 있습니다. (전체 공모주  약 36% 정도입니다.) 

 

2) 기관 경쟁률은  3.66 대 1 ~ 1210 대 1까지  다양한 비율을 보이고 있습니다.

전체 공모주와 비교하여 기관 경쟁률인 낮은 공모주들이 많습니다. 특히  900대 1 이하를 기록한 주식의 비율은 15개 중에 10개 주로 역시 67% 정도 비율을 보이고 있습니다.  (전체 공모주 약 35% 정도입니다.)

 

3) 의무보유 확약 비율은  0% ~8.78%  범위로 모든 주식이 10%를 넘지 못하였습니다.

전체 공모주와 비교 하여 의무 보유 확약인 낮은 공모주들이 많습니다.  특히 5% 이하 주식을 살펴보면 공모가 이하를 기록한 주식 15개 중 10개로 역시 67% 정도의 비율을 보이고 있습니다. (전체 공모주 약 45% 정도입니다.) 

 

 

4. 최종 경쟁률 및 확정 공모가 변동

종목	최종 경쟁률	확정공모가 변동비	종목	최종 경쟁률	확정공모가 변동비
엔피디	32.65	0.857143	더네이쳐홀딩스	151.9	0.92
박셀 바이오	96	0.857143	제이앤티씨	3.5	1.047619
비비씨	464	1	미투젠	1010.86	1
원방테크	348	1	퀀타 매트릭스	167	1
씨앤투스 성진	674	1	넥스틴	13	1
브랜드 엑스 코퍼레이션	8.54	0.849673	젠큐릭스	12.34	0.869732
에이플러스에셋	24	0.609756	핌스	1161	1
미코 바이오메드	41	1
* 확정공모가 변동비:  확정공모가 / 최대희망공모가

참고로 여기서 확정 공모가 변동의 경우 최대 희망 공모가 대비 확정 공모가 비율을 나타낸 것을 계산한 거입니다. (정해진 용어가 아니라 그냥 제가 임의로 정한 거입니다.) 

0 이상 1 미만  --> 초기 희망 최대 공모가보다 확정 공모가를 낮춰서 정한 것을 의미합니다. 

1 --> 초기 희망 최대 공모가와 확정 공모가가 변동 없이 같은 것을 의미합니다 

1 이상 --> 초기 희망 최대 공모가보다 확정 공모가가 높아진 것을 의미합니다. 

 

1) 최종 경쟁률을 살펴보면 3.5대 1 ~ 1161대 1까지 다양합니다. 

(미 투젠과 핌스를 제외하면 최종 경쟁률은 3.5대 1 ~ 674대 1입니다. )

전체 공모주와 비교하여 최종 경쟁률 역시 낮은 편을 기록하였습니다. 특히  15개 중에 13개 주가 700대 1의 최종 경쟁률을 기록하였으며 비율로 살펴 보명 약 87%의 비율을 기록하였습니다. (전체 공모주 약 34%입니다.)

 

2) 확정공모가 변동비를 살펴보면 1개 공모주 만이 초기 최대 희망 공모가보다 높은 가격으로 정하였습니다.

반대로 총 15개 공모주 중에 6개 공모주가 확정공모가가 초기 최대 희망 공모가보다 낮은 가격으로 정하였습니다. 이를 비율로 살펴보면 대략 40% 비중을 차지하고 있습니다.  (전체 공모주 약 18%입니다. ) 

 

결론

상장 당일 1일 차 종가가 확정 공모가 이하를 기록할 가능이 높은 주식에 대해 알아봤습니다.

 

1) 상장 당일 유통 물량 대비 전체 주식수 대비 유통 물량이 많은 공모주 (40% 이상)

2) 밴드 상단 초과 물량이 낮은 공모주 (30% 이하)

3) 기관 경쟁률이 낮은 공모주 (900대 1 이하)

4) 의무보유 확약이 낮은 공모주 (5% 이하 )

5) 최종 경쟁률이 낮은 공모주 (700대 1 이하)

6) 확정공모가 최대 희망 공모가보다 낮은 공모주 

 

이런 공모주를 청약할 때는 위의 조건을 가진 주식의 경우 1일 차 종가가 확정공모가 이하를 기록할 가능성이 높으니 주의가 필요합니다. 어느 하나의 경우 보다 여러가지 조건이 동시 만족하는 경우 특히 더욱 가능성이 높아지지 주의가 필요 합니다. 

 

좀 더 안전한 조건을 원하신다면

1) 상장 당일 유통 가능 비율 27% 이내 주식

2) 밴드상단 초과 비율 85% 이상

3) 기관경쟁률 1200대 1 이상

4) 의무보유 확약 10% 이상

5) 최종 경쟁률 1100대 1 이상 

6) 최종 확정공모가가 최대 희망공모가 보다 상승하여 결정된 주식 

이조 건에 맞는 공모주를 선택하시다면 대체로 공모주 이하로 떨어질 가능성은 적을 것으로 판단 됩니다. 

 

 

** 상장 이후 주가는 예측이 불가능의 영역입니다. 본문은 최근에 추세를 나타냈을 뿐 상장하는 주식이 항상 같은 추세를 나타내지는 않습니다. 투자 판단은 본인의 영역이며 그 책임도 본인의 영역입니다.